需求增长：随着全球经济复苏和新兴市场发展，铝合金需求持续增长，尤其在汽车轻量化、航空器轻量化、能源转型推动下，汽车、航空航天、新能源等领域对铝合金的需求将快速增长 。

价格走势：进入2025年，氧化铝逐步回归利润定价且价格回落，电解铝成本中枢将回落至17500-18500元/吨之间。全球铝平衡预计短缺，国内市场较海外偏强，内外价差逐步走强。中金财富期货研究所预计2025年铝价在19000-25000元/吨之间，低库存及需求量级增长有望放大铝价上行空间 。

供应情况：2025年全球氧化铝产量同比增长650万吨，供应偏紧问题有望缓解，但新增产能集中在上半年释放，存在阶段性供需错配，产量逐步释放，叠加电解铝产能天花板迫近，氧化铝需求增长空间有限，将逐步走入相对过剩局面，价格前高后低，区间3500-6000元/吨。我国铝土矿依赖进口进一步加剧，2025年进口量将超1.6亿吨，进口依存度超70%，推动全球铝土矿市场价格上涨，每吨价格在2024年12月突破100美金基础上继续上升。